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“‘客户每个月必须以130rì元兑1美元的汇率，向标准银行兑换2亿美元’，这就相当于客户卖出两份执行价为130，协议标的为1亿美元的USD/JPY看跌期权。这三种期权合起来，就是4份不同方向、不同执行价，但是协议标的一样的期权。协议期限是一年，那么每个月都要4份，加起来总共就有48份。总的来说，这种协议就是个止赚不止赔的买卖！”
“原来如此！”张进受教了。这样的话，说是买投资产品，其实是买入一份期权的同时卖出三份期权，这个风险就大了。这种期权只在rì元持续下跌的时候才会有收益，而且会被止赚条款将收益限制住。如果行情发生大幅反转，就要承受双倍的，而且没有上限的亏损。
张进的资金大部份都是从期权交易中盈利而来，对于他的交易对手，也就是期权的卖方，他们的风险张进是一清二楚的。现在，Ruby居然向自己推销这种产品，看来和标准银行没有继续合作下去的必要了。那些开在标准银行的所有账户，都需要清理、转移。
嗯？这种投资产品倒是可以好好利用。张进心里想到，朴永洲那家伙当初敢威胁自己，那就让他将这种产品卖到rì韩吧，咱也体会一回“我迟些杀你”！
第一百一十八章：信用问题
不过，为了将这些产品卖出去，还得修改部分条款，比如可以将敲出期权去掉。因为张进知道，rì元就这一跌了，以后由于美元的持续贬值，rì元会持续升值。除了几次金融危机期间rì元的走势不清楚之外，其余时间段的rì元应该都是升值的才对。
想到这里，张进开始问道：“你们觉得这种止赚不止赔的买卖，现在会有市场吗？”
“rì元现在持续下跌，应该会有一定市场的！只是为了降低风险，我觉得协议取消和双倍吸纳的执行价格要有所调整，如何达到一个平衡就很难说了！”首先是钱跃抢着干起了他分析师的活。
“是的，将协议取消的执行价调整得更价外一点，对客户得吸引力就会大一点，但我们的风险也会随之增大。如果将双倍吸纳的执行价调整得更价内一点，这样对客户的吸引力就小了，毕竟他们会承担更大的风险。”舒欣不明白老板为什么问这个，这种产品对客户来说，风险是完全敞开的。
“那要是将协议取消条款去掉呢？”张进这样一去掉，就相当于一个赌局了。客户一方没有亏损上限，而产品卖出方的亏损上限是rì元跌到零。
舒欣有些异样的看了张进一眼，说道：“理论上，rì元能跌到零。那样的话，对产品的卖方来说，协议标的是多少就要亏多少了，风险完全敞开了。必需要到其他市场做对冲，比如买进相应的远期和约或是期权！这就相当于将那个‘盖子’又补回来了！”
钱跃接着补充道：“这个‘盖子’并没有协议取消条款牢靠，因为如果触发了这个‘盖子’，有可能说明产品的卖方对市场的走势失去了把握，市场很可能长期不利于产品的卖方，那样还不如取消！”
张进倒是觉得协议取消条款没用，因为rì元也许会偶尔跌破协议取消的执行价，这就有了让交易提前终止的可能。但是张进知道rì元不可能持续跌下去，这就限制了后续的交易。还是舒欣所说的在其他市场做对冲的说法比较好，这样就不会将协议提前终止了。在危机过后rì元肯定升值，利润也就跟着来了。
现在，张进就是不好把握客户双倍吸纳的那个执行价：“如果我们也卖出这种产品，在其他市场做对冲，不设取消条款。那么将客户双倍吸纳的执行价定在多少合适呢？”
“我们卖这种产品？”钱跃呵呵一笑，说道：“我们的信用情况，恐怕卖不出多少吧！”
燕菁难得的插上了嘴，她说道：“我们燕京金融是从百富勤剥离出来的，而百富勤曾经辉煌过，对于现在的百富勤和燕京金融，外界还是很关注的，我们只要在适当的时机公布一下财务报表，相信那些往来银行会对我们的信用有一个重新评估的。”
“是啊！”舒欣赞同燕菁的话，说道：“我们燕京金融当初只是投入了600多万美元，加上印尼盾结算带来的收益也投入进去，最终也不过1200万美元不到。但是因为会计准则的计算方法不同，我们的对冲基金，还有那笔看空1000亿rì元的自营交易，以及外汇保证金交易，这几项交易的交易额是很唬人的，加起来有15。6亿美元，而且现在浮盈超过6000万美元。这个成绩如果公布出去，估计会引起强烈关注。特别是现在的经济形式下，媒体肯定会进行对比报道，我们的信用就会跟着水涨船高。至于百富勤那边，我们在恒指期货及期权上的cāo作，会给他的经纪部门带来数千万的手续费和利息收入，再加上百富勤席位上的空头持续增仓已经引起了不少关注，如果现在公布财报，也是会引起媒体大肆报道的，这对我们提高信用是有帮助的。”
1200万美元做出15。6亿美元的交易额，这在期货及期权等金融衍生品领域，因为高杠杆的原因，并不奇怪，甚至司空见惯。意外的是这些交易所取得的收益，虽然从交易额来算只有3。8％，但从本金来算就是5倍多的收益了，这是让那些犯罪分子都眼红的收益率。
“那好！”张进点点头，同意道：“燕老师，那咱们就让年总和朴总做个报表，选择适当的时机公布出去！”这个公布报表的点子不错，除了能提高信用之外，还能对收购广安银行的计划有所帮助。
……
回到家，张进仔细考虑了一下卖出累计期权产品的方案，还是觉得等时间进入6月份再说。谁知道在那些国际游资的作用下，rì元最后跌到多少。如果卖出期权的执行价过低，双倍吸纳的执行价过高，先期的连续小笔亏损就可能毁了这些交易，那就亏大了。
第二天，5月19rì，周二。张进从恒指期货账户中抽走了5亿港元的先期资金，这笔钱将用来收购中信集团手里的广安银行股份。如果能在前期收购成功，这14。9％的股份可以谋求进入董事会，对以后与道亨银行和新加坡发展银行的收购竞争会大有用处。
5亿港元说多不多，说少也不少。抽走这5亿港元的血液，张进的账户持仓水平有了小幅增加，风险当然也会随之增加一些。
为了控制风险，也为了执行张进不加仓的指令，接下来的几个交易rì，舒欣只是在rì内努力维持着恒指空头趋势，并没有加仓打压。
空头的不加仓，让多头看到了胜利的希望，他们还以为空头颓势已显。在接下来的几个交易rì，多头对恒指期货上的空头发起了猛攻。恒指最高时，在5月21rì这天，被他们短暂拉到了9725点的高点。造成张进新开的那20000手恒指期货空头仓位不仅浮盈全部吐出，而且还亏损2。38亿。再加上60000手持仓吐出的浮盈，这几天他的损失超过9。5亿。
这一结果，一度让张进一阵紧张。
可惜，多头们的努力，在rì元屡创新低的跌势下，所起到的作用太过短暂。恒指最终还是在5月26rì回到了9500点以下，以9483点收盘。
第一百一十九章：5月收益（一）
收盘之后，张进、舒欣等人在傍晚又坐在了一起讨论行情。因为恒指5月期货及期权，只剩下27rì和28rì这两个交易rì了，这两个交易rì的每一个点，对于张进来说，都决定着400万港元的进进出出，成败得失就在这一两rì之间见分晓了！
“财务报表已经公布了吧？”张进首先问起了财务报表的事，以缓解紧张气氛。
“已经公布了！”燕菁微微一笑，继续说道：“我们的报表引起了香港媒体的广泛关注，特别是燕京金融的自营交易和对冲基金所取得的收益，让媒体一阵疯狂。这让朴经理也跟着水涨船高，媒体誉其为新索罗斯，可谓将他捧上了天。”
“呵呵，能以不到1200万美元的投入，换来7000多万美元的收益，而且还有可能继续增加，这确实能让那些媒体疯狂！”林木森裂开他的大门牙，笑着说道。7000多万美元收益是最新数据，rì元又下跌了，账户权益已上涨至8345万美元。
“那就好！百富勤和燕京金融的信用等级提升之后，我们以后参加银行间市场的交易就会更方便了。各大银行给我们的杠杆也会增加，那样我们就可以更好的控制自己的持仓风险了。”见到气氛果然有所缓和，张进也笑道：“只是现阶段，我们还是要关注一下我们在5月恒指期货上的持仓，可别最后被人家逆袭了！”
毕竟，张进的80000手恒指期货5月空头和约，持仓均价为10157点，稍不留神，就有可能亏损。
舒欣接过话茬，提议道：“只剩下最后两个交易rì了，我们还是加大打压力度吧！这时候增仓，只要能撑到结算，就算赢了！”
“港府5月29rì要公布经济数据，预期将有利于我们空头一方。我觉得我们可以打个时间差，直接做跳空低开。毕竟数据29rì才公布，这最后两天，公众都只能猜测，具体数据是多少，很难说了！”钱跃也开始了分析。
“哦！”经济数据是一个宏观指标，具体对市场的短期走势能影响多少，确实是个未知数。但是根据以往的经验，市场人士一般都认为，金融危机对经济的影响是全面而深远的，市场的走势会自动进行调整。
钱跃接着分析道：“现在对我们最有利的消息，就是rì元连续突破。媒体每天都有rì元屡创新低的新闻，这一结果，让市场人士担忧不已。而这，正是我们需要的，这种悲观情绪对我们打压恒指很有利！”
舒欣也提醒道：“我们的浮盈足够加仓10万多手恒指期货空头了，就算多头再厉害，他们也不可能加仓这么多，所以我们还是占有一定优势的。当然，这是极端的做法，并不可取。还是趁着外部市场有利，做跳空开盘，然后拼消耗的好。只要保持住优势，我们一定能笑到最后的！”
“那好，就这么办，咱们就看明天和后天了！”由于持仓过多，并且只剩下决定成败的最后两个交易rì了，所以张进实在没什么心思上课了，于是决定全程参与这最后的决战。
5月27rì，周三，恒指期货及期权的倒数第二个交易rì。
舒欣先调试了一下所有设备和软件，然后打开耳麦和香港那边的cāo盘手通了电话，cāo盘的简单准备工作完成了。
开盘前的集合竞价阶段，舒欣给了在港交所的“红马甲”一个“卖开5000手，限价9200点”的指令。这位百富勤席位上的“红马甲”立马挂出卖单，成交搓合开始。
“这一限价9200点的大笔卖单，至少能将恒指期货的开盘价打在9250点左右。”舒欣看着电脑屏幕，对在另一个电脑屏幕前的张晓说道。
这最后的决战，是一个很好的学习机会，舒欣特意让张晓请假，来cāo盘室帮忙并学习。
“舒欣姐姐，那我们开盘之后继续挂出卖单吗？”张晓按照昨天晚上舒欣制定的cāo盘计划，再次确认道。
“如果开盘价在这附近，立马挂出！”
“好！”
经过几分钟的搓合之后，香港恒生指数期货开盘了。可是这开盘的点数，让舒欣大吃一惊。不仅她，张进等人也是大吃一惊。因为恒指期货跳空低开473点，以9010点开盘。这一点数，使得舒欣刚才挂出的5000手限价卖单一张也没有成交。
这是什么情况，昨天晚上的道指、纳指、标普分别下跌1。65％、1。49％和1。49％，这个跌幅并不算大啊？难道港府的经济数据泄密了，经济形势比预期的严重？舒欣在短暂的考虑之后，立马吩咐道：“撤销所有卖单，挂出5000手平空单，限价8988点！”
舒欣自己、香港的cāo盘手、以及张晓等人按照分配好的开平仓权限数，各自陆陆续续的挂出平空单。由于各自的cāo作速度不一，并没有出现一次xìng堆积过多单子在同一个点位的情况。
之所以挂在8988点，是因为这一点位已经突破了9000点的整数关口，一些脆弱的多头，心理防线会失守，进而出现恐慌xìng抛盘，这一点位正好承接。
不一会儿，张进这一方挂出的5000张平空单全部成交。这5000多手平空单的交易对手盘，大部份是开盘的大幅跳空所引起的多头恐慌xìng平仓抛盘。这些散户一头撞上了舒欣挂出的平仓单上，将浮亏变成了实际亏损。
“嗯？居然全部成交？”舒欣皱着眉头又吩咐道：“再挂5000手平空单，限价9025点！”
众人又是一番cāo作，不一会儿，买单陆陆续续成交了一部分，恒指被拉升到了9025点。但随后，市场上似乎又出现一股空头势力，挂单被陆陆续续的吃掉。
“再挂出10000手�