玩转金融之衍生品投机- 第133部分

随着时间的推进，张进和他和伙伴们组成的cāo盘团队入市才一个月，美国国债期货市场和欧洲美元期货市场就相继传来了好消息。90万手两种美国国债期货换月之后。盈利5亿美元。欧洲美元期货市场，更是浮盈25亿美元。从这两大利率衍生品的表现上看，美联储似乎离降息不远了。

果然，9月18rì。美联储宣布降息50个基点。将联邦基准利率降至4。75％。这又是一次猛降50基点的cāo作。预示着经济的运行，开始进入另一阶段。

不过公众对此却有着不同的看法。他们觉得美联储的降息过激，所谓次贷危机的苗头。有些耸人听闻罢了。美国国债期货和欧洲美元期货，因此而不涨反跌！

即使如此，这两大期货品种运行的还算增仓。张进既然打算长期持仓，就没有继续关注一时涨跌的必要了。他将注意力转移到了其他方面。

既然美联储宣布降息50个基点，这说明美国的货币政策进入了新一轮的降息周期。这也预示着，美国经济的狂热，很可能不会再持续下去了。这也就是说，是时候进入小标普和小纳指市场了。

张进一声令下，又让伙伴们开始作空小标普和小纳指期货。

小标普期货的和约规格是大标普期货的五分之一，也就是说，小标普期货的和约乘数是50，以现在大约1500点计算，每手和约的保证金大概是4500美元左右。小纳指期货的和约规格，同样是大纳指期货的五分之一，和约乘数是20的小纳指期货，每手保证金目前大概在2500美元左右。

张进上次吃过提早入市的亏，所以这次，他虽然决定仍然提早入市，但在头寸规模上，有所缩减。

小标普期货，连续三周，共开仓了100万手空头仓位，成交均价在1538点左右，占用保证金46亿美元；小纳指期货，连续三周，共开仓了50万手空头仓位，成交均价在2119点左右，占用保证金12。7亿美元。

这合共将近60亿美元的占用，再加上欧洲美元期货和美国国债期货占用的保证金，事实上，张进的仓位高到了一个在外界看来“不可思意”的程度。

之所以敢冒这么大的风险，是因为张进打算将甲骨文股票也抛入市场了。前期抛入市场的只有雪佛龙股票，以及中移动和中石油这两只存托股票，对市场的影响有限。再则，雪佛龙股票已经抛售完毕，回笼的资金扣除长期资本利得之后，仍然高达85亿美元。这足以抵御较高的风险了，这还没算中移动和中石油存托股的套现资金。

不过话又说回来了，张进随时可以抵押股票，保住这些头寸。在必要的时候，甚至随时可以加大头寸规模。因为即使是外界的《福布斯》富豪榜报道，他的个人资产规模也达到了450亿美元，排名2007年全球富豪榜的第四名，名落卡洛斯？斯利姆之后。

留在手中打算抛售的筹码，还有埃克森美孚股票，这个只等朴永洲联系好了首批交易对手，将CDO和CDS，以及外汇衍生品头寸开好之后，就开始不计成本的抛售了。那时候，同时也是作空两房，作空美国各大金融机构的时候了，特别是美林证券和摩根斯坦利，张进要作空这两家，可不仅仅是为了报上次被他们赖账的一箭之仇，更是因为他们是小张证券的竞争对手。

……

时间进入2007年年底，小张证券的投资银行部门不断传来好消息。暴雪上市完成，估值150亿美元，张进握有70％的股份；雪乐山上市完成，估值14亿美元，张进握有55％的股份，引进了马华腾这个战略投资者，他的公司持有10％的股份；六木财经上市了，估值27亿美元，张进持有30％的股份；加拿大钾肥公司上市了，估值380亿美元，张进持股72％……

一系列的公司上市，让张进赚的盘满钵满，可动用的资金进一步增加。（未完待续……）

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第二百七十二章：1260亿美元的盈利

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当然，张进的这些持股一般可不是在他的私人名下，而是在各种特殊目的公司的名下，包括离岸的豁免公司等等。这也是给某些报刊、杂志增添统计的难度，不然，张进就不仅仅是被排名第四了。

……

随着时间进入2007年年底，张进委托朴永洲所作的美元看跌远期外汇及外汇掉期交易结束了第一阶段，所有交易都结算完毕，盈利巨大。

欧元/美元已经涨至1。4580左右，欧元升值超过60％，张进在欧罗上的盈利，大约400亿美元左右；

英镑/美元最高时曾涨至2。1159，如今虽然已回落至1。9850左右，但它仍然还有37。5％的升值，在英镑上，张进净赚190多亿美元；

美元/瑞郎已经跌至1。1333左右，瑞郎升值50％，在瑞士法朗上，张进净赚220亿美元；

美元/加元最低时曾跌至0。9059，如今已回弹至0。9980左右，加元升值将近60％，在加元上，张进净赚170亿美元；

澳元/美元已经涨至0。8749左右，澳元升值超过70％。在澳元上，张进净赚200亿美元；

唯独rì元升值较少，美元/rì元已经跌至111。70左右，rì元升值约16％，即使如此，张进仍然在rì元上净赚80亿美元。

这些巨额盈利林林总总加起来，高达1260亿美元。

在金融衍生品市场，有人赚多少，就有人亏多少，资金不会凭空变多。也不会凭空变少（手续费等费用除外）。张进所赚的这1260亿美元来自哪里？谁亏给了他1260亿美元？

答案是进行套期保值的跨国公司。

跨国公司要进行套期保值。锁定利润或成本，这就存在着两种结果。一是现货亏损，衍生品头寸盈利；二是现货盈利，衍生品头寸亏损。张进与之做的交易是衍生品交易。也就意味着这些跨国公司在衍生品上是亏损的。

如此巨额的亏损。为什么极少产生跨国公司的反弹。是因为他们在现货市场是盈利的。现货与衍生品两相抵消，这就是所谓的锁定利润或锁定成本。跨国公司所做的套期保值，实际上是将各种货币升值所带来的好处让给了张进。而张进则是承担在各种货币贬值的情况下所造成的风险，因为如果各种货币贬值，他就要将这些出现的差额返还给这些跨国公司，那时候他就亏损了。

这高达1260亿美元的盈利，是多家跨国公司锁定利润少赚的盈利，或者是他们锁定成本而承担的损失。由于一般都是采用美元结算，因此这些盈利目前还都是美元，分别储存与无数个不同的银行账户。张进打算将这些美元留着，等待美元升值。至于美元将来的贬值，也许那时候早已将钱拿出来，用于收购一家巨型公司也说不定。

“朴总，你说我该发你多少奖金啊？”在远期外汇与外汇掉期交易全部结算之后，张进打算给朴永洲及其团队发放奖金。但是，巨额交易所产生的巨额盈利，就不是5％这一普遍的数字了，因为1260亿美元的基数实在太大。

“老板，您就随便给吧！”朴永洲早已经兴奋的满脸通红了。1260亿美元的盈利，即使只给1％，那也是12。6亿美元，他和他的团队才多少人？

“这样吧，我将其中的60亿美元拨给你，你去将这笔钱合理分配给参与了这些交易的所有人，包括在幕后完成会计结算默默奉献的人！”即将进行更大的交易了，张进根本不在乎这点“小钱”。相信这笔奖金发下去，任何人都将士气高涨，忠诚度大幅提升。也许会出现即使你赶他走，他也未必肯走的情况。

“耶！”朴永洲兴奋的喊道：“谢谢老板，我和我的人，会完成好下一笔交易的。”

“好！”张进点点头，说道：“那你汇报一下最近成交的美元看涨相关衍生品头寸情况！”

“目前，美元看涨的远期外汇和外汇掉期交易，已经逐步成交了93笔左右，涉及到的交易金额是1500亿美元；美元对各种货币的看涨累计期权交易，目前也完成了135笔左右，涉及交易金额大概在2600亿美元。”朴永洲侃侃而谈，兴奋的汇报着情况。

“嗯！做的很好！”张进鼓励的点点头，进一步说道：“关于美元看涨的远期外汇和外汇掉期交易，将交易规模控制在4000亿美元至5000亿美元之间；美元看涨的累计期权交易，也将交易规模控制在5000亿美元以下，不能太多了！”

“哦，好的！”朴永洲满口答应着。

“不要疑惑，美元的升值或许幅度不够大！也许我会抽调资金，再在各个外汇期货上，做多美元！”张进如果这样影响美元汇率的话，势必会到美元对各种货币的期货市场上进行交易，那是个需要现货交割的市场，他的那批存在各国的外汇存款，就派上大用场了。如今，他的那批在各国的存款，已经随着美元的贬值，从370亿美元，升值至超过500亿美元了。

“我知道，老板！”朴永洲早已经在张进的一系列惊人盈利下，将其当成崇拜的对象了。如此巨大的战绩，能让许多人跟随并效忠。

“CDO和CDS做的怎么样了？”张进停顿了一下，这才继续下一个话题。

“CDO和CDS的交易，已经完成了大半，还剩最后一批单子没有成交！”

张进点点头，并不意外，说道：“我们的CDO和CDS要控制在2000亿美元以内，也就是说，这次的所有交易加起来，不能超过12000亿美元的交易额！”

“我明白了，老板！”朴永洲点着头。

说实话，12000亿美元的规模，很多都是信用交易，实际动用的资金不足500亿美元。这24倍的杠杆看似极高，但实际上，这点交易规模远远不是张进能撬动的极限，因为很多交易都是信用交易，根本不需要保证金之类的东西，只需要亮一亮存款，证明有偿付能力就可以了。

当然，为了控制风险，只做这点交易，是聪明的做法。

“抓紧时间做吧！”

“OK！”（未完待续……）

第二百七十三章：黑石与黑岩

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朴永洲走后，张进又将袁智超叫了过来。

“丹尼斯，从现在开始，抛售甲骨文股票，一股不留！”张进给袁智超下达了平仓的指令。

“抛售开始了吗？OK！”袁智超对此不太感到意外，因为现在的美国道琼斯工业平均指数，已经从14198点的历史最高点，滑落至目前的13265点，跌幅虽然不大，但已经破坏了上涨趋势。在加上各种不利消息满天飞，套现股票的举动，很是普遍。

事实上，从2007年7月10rì，标普降低次级抵押贷款债券评级开始，全球金融市场大震荡，次贷危机开始显现威力。

7月19rì，贝尔斯登旗下对冲基金濒临瓦解……

8月，麦格理银行声明旗下两只高收益基金投资者面临25％的损失；房地产投资信讬公司American_Home_Mortgage申请破产保护；世界各地央行48小时内注资超3262亿美元救市，美联储一天三次向银行注资380亿美元以稳定股市……

8月底，rì本央行再向银行系统注资18000亿rì元，澳联储向金融系统注入35。7亿澳元，美联储再向金融系统注资37。5亿美元。欧洲央行追加400亿欧元再融资cāo作；英央行向商业银行贷出3。14亿英镑应对危机，美联储再向金融系统注资317。5亿美元……

10月，美国财政部帮助各大金融机构成立一支价值1000亿美元的基金（超级基金），用以购买陷入困境的抵押证券；美林亏损79亿美元，野村亏损6。2亿美元，瑞士银行亏损8。3亿瑞郎……

11月，美国楼市指标全面恶化……

12月，美国总统布什决定在未来五年冻结部分抵押贷款利率；美国、加拿大、欧洲、英国和瑞士五大央行宣布联手救市，包括短期标售、互换外汇等；欧洲央行保证以固定利率向欧元区金融机构提供资金；美联储提交针对次贷风暴的一揽子改革措施，欧洲央行宣布额外向欧元区银行体系提供5000亿美元左右的两周贷款；12月月底。华尔街投行美林宣布了三个出售协议。以缓解资金困局；高盛预测花旗、摩根大通和美林可能再冲减340亿美元次贷有价证券……

一系列的消息，让人目不暇接。但一部分人还是选择相信，危机能被很快控制，股市并没有下跌多少。

趁着这个机会。张进不抛售更待何时。“甲骨文股票抛售完毕之后。埃克森美孚股票也开始抛售，也是一股不留！”

袁智超问道：“有没有什么时间限制？”

“在开始几天，可以缓慢一点。但从1月