巴菲特的投资精髓- 第15部分

　　他是东方最有名望的人。

　　第十章长期持有：如何拿得住

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　　有一天，众天使都聚在神面前，撒旦也混在其中。

　　耶和华问撒旦："；你是从哪里来？"；

　　"；我走遍大地，从那儿来。　。　想看书来

第42节：第十章　长期持有：如何拿得住（10）
"；那你看见我的仆人约伯没有？地上再也找不到像他那样正直、敬神的人了。

　　"；

　　"；约伯怎么会无缘无故地敬神呢？还不是因为你保护他和他的家，保护他的一切，他的幸福由你所赐，要是你伸手毁了他的一切，他还会敬奉你吗？"；

　　"；好吧，"；耶和华说，"；我现在把他的一切都交给你，只是你不可伸手加害于他。

　　"；

　　撒旦得到耶和华的准许，开始降灾难在约伯身上。

　　一天，约伯的儿女正在他们的长兄家里喝酒，突然一个报信的跑到约伯这里，气喘嘘嘘他说："；牛在耕地。

　　驴在旁边吃草时，士巴人忽然闯进来，掠走了牲畜。

　　还用刀杀死了众多仆入，只有我一个人侥幸逃脱。

　　"；

　　又有一仆人跑进来："；天火烧死了羊群和众多仆人，只有我一个人侥幸逃脱。

　　"；

　　又有一个仆入跑进来："；迦勒底人分成三伙闯进来，掠去了所有的骆驼，还用刀杀死了众多仆人，只有我一个人侥幸逃脱。

　　"；

　　又有一个仆人跑进来："；你的儿女正在长兄家中喝酒，忽然狂风大作，吹倒了房屋，你的孩子，都被压死在里面，只有我一个人侥幸逃脱。

　　"；

　　眨眼之间，约伯失去了一切，亲人和财产，但他并没有抱怨什么。

　　他站起身，撕裂了衣服，剃光头发，伏在地上，说："；我赤身而来，也要赤身而去。

　　耶和华赐与我生命，也要收取我的生命。

　　我永远歌颂耶和华。

　　"；

　　遭到如此的不幸，约伯仍敬神、爱神。

　　又有一天，众天使再次聚在神面前，撒旦也混在中间。

　　耶和华问撤旦"；你从哪里来？"；

　　"；我走遍大地，从那里来。

　　"；

　　"；那你看见我的仆人约伯没有，地上再也找不到像他那样正直、敬神的人了。

　　虽然你无端地给他带来那么多灾难，他仍然对神一心不二。

　　"；

　　"；那是当然，每个人都愿意放弃一切来保全性命"；要是你伤及他的身体，他还会敬奉你吗？"；

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　　"；好吧，"；耶和华说，"；现在我把他交给你，只是你不要害他性命。

　　"；

　　撒旦得到耶和华的准许，开始降灾难到约伯本人。

　　约伯在突然之间从头到脚长满毒疮，他只好坐在炉灰中，用瓦片刮身子。

　　妻子对他说"；你还固执己见吗？放弃你的信仰吧！"；"；你怎么说出这种愚昧的话来？"；

　　约伯责怪妻子，"；难道我们只肯享受神赐的福，却不愿意接受神降的灾吗？"；

　　受过这么多苦难，约伯没有说出一句对神不恭的话。

　　约伯的三个朋友安慰他，说你现在受苦是因为上帝在惩罚你的罪。

　　约伯却坚持认为自己是无辜的，他们争执不下，向上帝询问却得不到答案。

　　最后上帝终于出现了，他并没有解释为什么约伯会受苦，他只是表示，很多事情人类是无法知道的，而约伯知道得太少，争论得却太多，不过约伯仍是一个有信仰的人，所以上帝又给了约伯两倍于先前的财富。

　　约伯苦尽甜来。

　　后来，他有了14000只羊，6000只骆驼，2000头牛，1000头驴。

　　妻子又为他生了7个儿子，3个女儿。

　　他的女儿们是世上最美丽的女子，她们和兄弟们一起，共享父亲的产业。

　　此后，约伯又活了140年，得见四世同堂的幸福日子。

　　对于约伯来说，他的坚持在于对神的信仰；对于价值投资者来说，长期投资的坚持在于对价值规律的信仰。

　　价值规律是永恒的，这是一个绝对的信仰，如果投资者能坚信价值规律，坚信价格最终回归于价值，就在任何困难的情况也坚决持有，最后很可能会获得双倍甚至百倍的回报。

　　在某种程度上，买入后暂时发生账面亏损，让价值投资者遭受心灵和资金上的双重磨难，是股市对价值投资者的考验，考验他对价值的信心，只有经受住考验的人，才有资格享受巨大的财富升值。

　　孟子的《孟子·告子下》："；故天将降大任于斯人也，必先苦其心志，劳其筋骨，饿其体肤，空乏其身，行拂乱其所为，所以动心忍性，曾益其所不能。　电子书　分享网站

第43节：第十章　长期持有：如何拿得住（11）
在股市上，天将降大"；财"；于斯人也，必先苦其心志，劳其体肤，打压其股票。

　　没有人知道你的股票什么时候会突然上涨，也没有人知道为什么中国的股市会经历长达4年的大熊市。

　　所以你买入股票的原因不应该是这只股票马上会涨，

　　第十章长期持有：如何拿得住

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　　因为没有人知道股票什么时候会涨。

　　你买入的原因应该是你相信这只股票的价格比真实的价值低了很多，你相信它最终肯定会涨。

　　即使你买入后这只股票继续大跌，你照样相信它最终肯定会大涨。

　　贫贱不能移，不能移的是你对价值规律的信仰，坚信价格最终会回归于价值。

　　坚信春天还会来临，你才能做到冬天不会砍树。

　　坚信价格最终会回归于价值，你才能做到熊市不会砍股，不会因为暂时下跌而割肉止损，结果抛出了本来能够赚十倍的大牛股。

　　落后也不卖：威武不能屈很多人股票被套牢了，反而能够耐心持有，长期投资。

　　但他们受不了的是，别人的股票涨得快，自己的股票涨得慢。

　　别人的股票涨得多，自己的股票涨得少。

　　受不了自己的股票不如人，于是就抛掉，换热门股。

　　结果呢？最后发现自己抛掉的才是真正的大牛股。

　　只要你坚信自己选的公司有长期竞争优势，那么别人的股票再涨，大盘再涨，也不能屈服，决不换股，长期持有。

　　这就是威武不能屈。

　　从1995年到1999年美国股市累计上涨超过倍，是一个前所未有的大牛市。

　　最重要的推动力是网络和高科技股票的猛涨。

　　而巴菲特却拒绝投资高科技股票，继续坚决持有可口可乐、美国运通、吉列等传统行业公司股票，结果在1999年牛市达到最高峰时大败给市场。

　　巴菲特上一次碰到大牛市是1999年，标准普尔500指数上涨21％，而巴菲特的业绩却只有，不但输给了市场，而且输得非常惨，相差20％以上，这是巴菲特输给市场、业绩最差的一年。

　　在1999年度大会上，股东们纷纷指责巴菲特，几乎所有的报刊传媒都说股神巴菲特的投资策略过时了，但巴菲特仍然不为所动，继续坚决持有可口可乐等传统行业的股票。

　　最终结果证明，股神巴菲特是正确的。

　　2000年、2001年、2003年美国股市大跌、、，累计跌幅超过一半，而同期巴菲特业绩却上涨10％以上，巴菲特以60％的优势大幅度战胜市场。

　　人们不得不佩服巴菲特的长远眼光，也不得不承认股神的选股更高明。

　　那么巴菲特为什么即使网络科技股的大牛市也坚持投资传统行业股票呢？比尔·盖茨是巴菲特的好朋友，为了劝说巴菲特买微软的股票，盖茨专门坐

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　　飞机飞到奥马哈这个小城，到巴菲特家里，整整给巴菲特讲的三四个小时，巴菲特仍然拒绝购买。

　　巴菲特对盖茨说：尽管我们公司不买，但咱们是好朋友，我用个人账户买100股。

　　只买100股，世界首富哭笑不得。

　　过了几年，随着科技股泡沫破灭，微软股价也大跌。

　　巴菲特感叹：碍于朋友情面，我犯了一个重大投资错误。

　　巴菲特为什么坚决不买网络科技股呢？巴菲特说："；在投资中我们根本无法解决的一个问题是，我们没有能力判断出，在高科技行业中，到底是哪些公司拥有真正长期可持续的竞争优势。

　　"；

　　大家想想，在10年前，你能想象出电脑、网络的发展变化如此巨大、如此迅速吗？根本不可能。

　　连比尔·盖茨也曾说过"；一个人只需要640K的内存就足够了"；，但现在这一点内存连一首歌也存不下。

　　相反，巴菲特相信，再过几十年，人们照样要喝可口可乐，用吉列刀片刮胡子，这些公司未来还会拥有十分出众的竞争优势，长期持有肯定会有良好的投资回报。

　　很多散户做的是短线，巴菲特做的是长线，而且是10年20年的长线，他不关注一时的涨跌，关注的是10年之后能够涨多少。

第44节：第十章　长期持有：如何拿得住（12）
巴菲特相信，选择那些能够长期持续保持竞争优势的优秀企业，无论是大牛市还是熊市，长期持有肯定能够取得良好投资业绩。

　　正如巴菲特的导师格雷厄姆所说：投资并不需要天才，只需要适当的智商、良好的原则，以及最重要的一点，就是坚韧的性格。

　　坚韧才能不拔，否则一看自己的股票老不涨，没有别人的股票涨得多，就把这个大牛股给连根拔掉了，怎么会有后来的鲜花盛开呢？有一次，松下电器公司招聘一批基层管理人员，采取笔试与面试相结合的方法。

　　计划招聘10人，报考的却有几百人。

　　经过一周的考试和面试之后，通过电子计算机计分，选出了10位佼佼者。

　　当松下幸之助将录取者一个个过目时，发现有一位成绩特别出色、面试时给他留下深刻印象的年轻人未在10人之列。

　　这位青年叫神田三郎。

　　于是，松下幸之助当即叫人复查考试情况。

　　结果发现，神田三郎的综合成绩名列第二，只因电子计算机出了故障，把分数和名次排错了，导致神田三郎落选。

　　松下立即吩咐纠正错误，给神田三郎发录用通知书。

　　第二天公司派人转告松下先生一个惊人的消息：神田三郎因没有被录取而跳楼自杀了。

　　录用通知

　　第十章长期持有：如何拿得住

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　　书送到时，他已死了。

　　听到这一消息，松下沉默了好长时间，一位助手在旁也自言自语："；多可惜，这么一位有才干的青年，我们没有录用他。

　　"；

　　"；不，"；松下摇摇头说，"；幸亏我们没有录用他。

　　意志如此不坚强的人是干不成大事的。

　　"；

　　目前社会上有些中学生一次考不好就自杀，大学生一遇挫折就失落，就是禁不起一时的失败，而放弃坚持的勇气。

　　他们总习惯于"；老子天下第一"；，受不了别人比自己强。

　　这种人在投资中也不会成功，他们一看别人的股票威武就屈服，一遇到投资挫折就割肉，就向市场投降。

　　你对价值的判断是正确的，股市最终会用价格肯定你的正确，但是这需要一个长期的过程。

　　有时比你预想的短一些，有时则要比你预想的要长很多。

　　如果你中途放弃抛出了，你就不会等到这一天。

　　而巴菲特能够做到长期持有，关键在于不为市场所动，不为别人所动，别人的股票再威武也不屈。

　　威武不能屈，不能屈的是你对股票价值判断的信心。

　　有信心才能最终等到成功的那一天。

　　大涨也不卖：富贵不能淫太多的投资人，只能共患难，不能同富贵。

　　这种人被深度套牢了，反而会破罐子破摔，把股票放那儿不动了，长期持有。

　　但一旦赚了些钱，他们反而总想抛，落袋为安。

　　有很多人都持有过大牛股，但却没有赚到大钱，为什么？赚了一点就跑了，拿不住。

　　但他们总是赚了芝麻，丢了西瓜。

　　赚了一个10％的涨停板，丢了1倍的收益。

　　赚了1倍，丢了10倍。

　　有多少人买过万科、买过云南白药这些百倍股，有几个人赚了100倍？巴菲特持有《华盛顿邮报》33年，上涨了127倍。

　　如果他赚1倍、2倍、3倍甚至10倍就抛了，他怎么会赚到127倍？要想赚到大钱