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柳传志借互联网全身而退
2000年3月2日，也就是李嘉诚名下，周凯旋主导的TOM在香港成功上市的第二天，柳传志在香港紧紧握了李嘉诚二儿子李泽楷的手，双方谈成的合作内容是：共同发展宽带互联网服务、制造；销售联想的NOW电脑以及通过NOW分享多媒体内容。
3月3日，当盈动与联想合作的消息传出后，联想股价一飞冲天，摸高至70港元，一个交易日的市值就暴增177亿多元，总市值超过800亿元，联想一跃跻身香港十大市值公司之列。
而在4天前的2月29日，联想集团及香港联想以每股元出售及发行8500万股份，共集资港币28亿元。联想此次配股说明称，相当一部分资金将用于投资及收购内容供应商，发展先进的互联网接入设备和接入技术，研发及推广电子商务解决方案。高盛公司是此次股份配售的承销商。
1999年11月，联想集团发布了号称“因特网电脑”的天禧电脑，这表明联想有意进入互联网业务的明确态度。香港股民开始踊跃入市，联想的股价自此从7元多一路上涨至17～18港元，春节后更是节节攀升至30港元以上。
1999年6月23日，联想配股亿股，只拿回亿港币。如今，配售8500万股就拿回28亿港币，只因一个“互联网战略”，资本市场就有如此奇妙反应。
联想股票价格1999年年初只有2元多，短短一年出头时间，上涨近30倍。其市盈率曾高达250倍以上，同期IBM的市盈率也就在20倍左右。股评人士分析，联想业绩不足以支撑联想股价，一个概念和一串运作，资本市场不仅让联想搭上网络经济的快车，而且让柳传志坐上头等舱。
对2000年的柳传志来说，更重要更直接更迫切的是实现联想分拆。2000年5月，柳传志将原来的联想一分为二，原来的联想集团由杨元庆继续率领，郭为率领的联想科技变成神州数码，“用电子商务推动代理产品，顺理成章”。郭为领导的神州数码有三个最主要的业务方向：电子商务和全球网络设备巨头Dlink合作的网络设备制造、系统集成。
杨元庆则在交班大会上的发言中表示，他将会在“软件、信息服务、系统集成、ASP、宽带和移动通信”方面向互联网全线挺进，这其中，软件（幸福Linux）和信息服务（FM365）是2000年的重点。“FM365年底的目标是100万以上的接入客户，1000万以上的Pageview，进入中国门户网站的第一集团军，教育和财经两个垂直网站上要做好构架，为赢利做好充分准备。软件业务的目标是：营业额亿元，但更重要的是以Linux功能软件和针对中小型企业的ASP为契机，抢占中国软件和ASP服务的制高点。”
这是中国企业史上最离奇的一个分拆，一是事实证明，没有必要分，二是分后好象做的事情都差不多。但即便如此，由于柳传志借用了整个香港资本市场对互联网概念的热捧和联想过去几年时间内在香港资本市场靠良好表现而积累下来的商业信誉，最终香港资本市场还是为之买单。现为网易总编辑，时任《南方周末》记者李甬的评论最为一语中的：一个是电子商务，另一个也是电子商务。
柳传志占尽互联网便宜，但对应的，也为联想在互联网时代丧失先机而交出昂贵的学费。其中最惨痛的是 FM365的来去匆匆。
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更加奇怪的FM365（1）
2000年8月23日，联想集团在北京正式宣布，以总值3537万美元（约合3亿元人民币）的有形资产入股赢时通，以40％的股权成为第一大股东，从而完成了对赢时通事实上的收购。这在当时被称为国内最大的一笔网络并购案。
这一年的12月13日，杨元庆再次坐在了记者们的闪光灯面前，这次他身边坐的是新东方校长俞敏洪，双方宣布，联想将出资5000万元人民币，以50％的股份作投入，与新东方合作建立新东方教育在线。
新东方是中国最成功的民办外语培训专业学校，从20世纪80年代开始，持续20多年的出国热造就了新东方的辉煌，要出国留学的莘莘学子，几乎没有不去新东方“朝圣”的。开始只是外语培训，后来几乎包括了怎么申请奖学金、怎么获得签证等几乎全套出国留学辅导。有一次，联想与新东方谈判，杨元庆突然发现他身边的4个人，竟然全都曾经是新东方的学员，新东方的影响力可见一斑。
这次合资，联想又出了一个大价钱，5000万元。也就是说，联想给新成立的新东方在线估价一个亿，联想是以现金投入，而新东方投入的则是教师、教材、品牌和经验，新东方在线的董事长也由新东方校长俞敏洪担任，董事成员双方各出一半。
半个月前，联想集团宣布与北大附中合作成立北大附中远程教育网，大概是北大附中的量级比新东方差，投资的金额也没有到能让记者们“惊奇”的地步，所以并没有大肆宣扬，这也可以从一个侧面看到当年联想投资的微妙心理。
北大附网、新东方在线，加上此前FM365教育频道从*自考办争取下来的成人高考电子商务课程网上实习项目，在入主赢时通4个月后，联想信息服务三点一线布局中垂直网站的另一艘航母——教育编队，也正式启航了。当时正在积极运作中的垂直业务，还有旅游，与国旅集团合资组建的国旅快捷公司已经签署协议，只是由于在该公司中联想只是小股东，又迟迟没有开展网上业务，因此当时并没有引起人们的注意。
赢时通投资3亿元，新东方投资5000万元，还有投在北大附网、国旅项目上的钱，以及此前FM365强力发布花掉的几千万元，联想投在互联网上的钱就像坏了龙头的自来水，哗哗直流。
与赢时通、新东方、国旅的合资成功，宣告联想在垂直网站方向上的布局大体完成。三点一线中最后的也是最重要的“赢利”，找到了落脚点。
联想当时三点一线的互联网战略看上去很美：接入（ISP）部门借助于*的163平台，把联想每年几百万（2000年已经达到200万台）的电脑用户通过捆绑销售的方式，引入互联网；联想为接入用户在互联网的终点（也是起点）准备了一个入门网站，这个网站就是FM365，FM365负责聚集最好的内容和功能服务，吸引人流、留住人流，满足“80％人的80％的要求”，在这个平台基础上提供网络广告和电子商务。与此同时，联想在人们最需要的领域提供付费的增值服务，比如证券、教育和旅游，FM365把吸引来的巨大人流倒给垂直网站，垂直网站和接入实现的利润再来补贴门户网站的亏损。如此三点一线，构成联想信息服务的一局棋。
当初打造三点一线，是从联想天禧电脑主打概念“互联网上新生活”开始的，就像列车不能没有终点，而这个终点理论上说又必须是网上冲浪的起点，所以它只能是一个门户网站。以联想一年几百万台的销量，比第二名多出5倍的市场占有率，谁都知道应该好好利用。另一方面，门户网站不挣钱，但看来能挣钱的垂直网站又不吸引眼球。书 包 网 txt小说上传分享
更加奇怪的FM365（2）
联想当时的分析是，这就像10年前中国的零售业，百货商场最发达，里面什么都有，那时的香港已经开始流行专卖店了，穿衣买鞋要讲究品牌，那时要跟中国的老百姓谈这些，他们肯定不感兴趣，什么品牌不品牌的，有衣服穿就不错了。但是随着人们对物质需求越来越高时，也会开始挑剔，所以明天的中国专卖店也一定会很发达。当时的国内互联网商业的发展还处在“大商场”阶段，但赚钱还得靠去扶植那些做小、做深的专业网站，而此时专业网站人气不足的劣势恰好可以通过“大商场”的人流来弥补。看上去还真是这么回事情。
不过，等三点一线的全图照亮的时候，并没有出现当初想象中的效果。
最先出问题的是垂直网站：赢时通、北大附网、新东方在线，最后都是以合资合作的方式建成的，FM365变成了YESTOCK，新东方的网站叫TOL24。联想拟议中的是以365为统一后缀来形成网站群，证券的垂直网站计划叫FN365，教育的垂直网站应该是SCHOOL365，至少在联想当年关于互联网的华中园会议的记录里是这样写的，但这个SCHOOL365最终没有出现。三点一线破局，把FM365一下子置于尴尬的境地。在三点一线的布局中，接入和垂直网站都是赢利点，而FM365则是站在这中间的连接点，负责倒入人流和保持“客流量”。如今垂直网站“分家单过”了，接入也有自己的小算盘，FM365成了累赘。
接入这块也很快出了问题，FM365和接入是并行的业务部门，各自为政。这种情况，据说在联想其实并不多见。在没有实行矩阵管理的时候，杨元庆也有一套办法，让业务领导人既能专注自己的部门，又有宏观协调、把握。比如当时负责台式电脑的副总裁刘军，同时还要负责产品链；当时负责笔记本电脑的副总裁乔松，同时还要负责供应链，通过横和竖两个维度，杨元庆把联想的各个业务紧紧地捆在一起。
但这种方法在信息服务事业部却似乎不太见效，虽然形式上联想FM365的总经理杨洁也管整个部门的市场，联想另一位FM365的高管荆宏也管整个事业部的一块，但实际上，两个部门都是产供销一条龙，麻雀虽小五脏俱全。接下来，接入部门随着客户的增加，也需要提供网上在线服务，他们不是在FM365上切出一块地盘——FM365本来就是接入捆绑的网站——而是自己建设了一个，主要内容是在线续费、客服、账务查询、公告等，并且也搞了自己的邮件和搜索功能，俨然又是一个小型网站。
就这样，三点一线中的三点，在它们终于站成一条线的时刻，开始发生偏移，并且渐行渐远，最终把三点一线的格局，扭曲得不成样子。
FM365这一步当初看来的妙棋，被提前放在棋盘上的棋子，现在成了孤棋。而FM365的目标又是最不现实的——超越三大门户。
不过2000年4月18日FM365网站正式开通时的盛况还是让人看到这种可能的存在。“用最红的人，做最红的广告，1年烧1亿钞票，3年做成中国最红的互联网站。”这是联想FM365当年创办时的豪言壮语，即便今天看来也着实提劲。
1个亿烧完，FM365虽然没能进入前三的阵营，只是进入门户的第二梯队，不过，联想不准备继续投入进去。与此同时，联想新三年规划的发布，让FM365很难拿到足够多的网络广告份额，因为这些广告主发现联想全都想做，联想要想维持FM365只有继续投入。但联想一开始就并不想他们在2000年3月圈来的28个亿港币全部投进去，联想投资总裁朱立南就公开表示，他们只是试探性的投入1/4进行互联网方面的尝试，这笔钱落到FM365身上也就1个多亿，完后自然不投了，虽然可惜，但又有什么办法呢？说到底，FM365从一开始就是个资本产物，最后被资本废弃也是再自然不过的事情。
到2001年6月，联想曾和AOL时代华纳集团的全资子公司—一AOL宣布成立合资公司，双方各占51％及49％的股权，同时承诺分别分阶段投资约1亿美元。而联想要掏的1亿美元，将以包括目前的FM365人员及设备包括服务器、计算机设备及软件等抵押，也就是说，除却FM365外，联想不会再有大笔资金注入合资公司。
2001年11月3日，联想集团对外宣布“公司进行人员优化”，对FM365进行大规模裁员。11月20日，联想在香港联合交易所发布公告称，AOL附属公司和Legend Research巳根据认购协议分别完成初步认购4．9万股优先股及近50999股普通股。这意味着联想与AOL已经完成股份认购，转让资产予FM365。
FM365烟消云散，从此无名。
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雷军说服金山、联想一起投卓越
联想在互联网战略上也并非一无所获，2000年他们参与投资的卓越网在2004年7500万美金卖给了亚马逊，最开始占据30％的联想投资，理论上获取的收益接近2亿元，实际上也是过1亿元人民币的巨额回报。创办并手把手实现卓越网这一好买卖的人叫雷军。
2000年开年，金山董事总经理雷军觉得自己把互联网想明白了，就给金山大股东张旋龙看15页的PPT（幻灯片，PowerPoinT），张旋龙没听明白雷军要干什么，但听雷军要继续加大对互联网的投入就点头同意了，张旋龙也被卷入互联网热浪中。
张旋龙此时嘴里总在重复着一句话：互联网快疯了，新浪快上市了。张旋龙最开始进中关村就是帮四通卖打字机，同时把SuperPC让四通在全国卖；张旋龙和四通上下像一家�