这纯粹就属于投机倒把，但却是在几周时间，创下了数倍的投机回报率、
由此可见，只要是有利可图，价值投资者，也是非常乐意于投机的。
巴菲特卖豆子的那段时间是最快乐的，在世界上最牛逼的投资公司上班，跟最牛逼的投资大师格雷厄姆身边学习。但好景不长，格雷厄姆想要退休，觉得自己退休后格雷厄姆公司就没有存在必要了。于是，当年华尔街最大的投资机构，格雷厄姆公司就此解散。格老，解散了公司后，悠然的享受退休生活。
而巴菲特当年可是非常难受，他貌似想要给格雷厄姆打工一辈子，想要当格雷厄姆的继承人。结果，格雷厄姆觉得，自己退休了，公司就失去灵魂，就没意义，所以，干脆解散了公司，而忽视了，公司里面其实也有不亚于格雷厄姆本人的投资高手，可以培养成为继承人。
巴菲特离开了格雷厄姆公司之后，才开始创造他个人的传奇。巴菲特创立的公司，几乎跟当年格雷厄姆公司是差不多的，主要是靠着巴菲特的投资能力，持续的滚雪球。
唯一的不同之处是，巴菲特一直健康，没有打算退休。此外，他也不打算自己退出岗位就解散公司，反而在生前，一直在观察培养手下的投资高手，希望在自己离开之后，让伯克希尔哈撒韦公司继续存续，给持股的股东们继续创造收益率。
。。。
正文 第三百一十章 价值投机（二）
“老板，那咱们到底是什么投资理念？”担任小伙伴价值投资管理公司ceo的张伟问道。
张伟虽然是读金融的，但并未在券商、基金、保险之类的投资机构混过。在小伙伴公司原本就是一名普通的财务，后来跟着王启年搞股票投资，当了一名职业操盘手。由于，他执行命令不打折扣，从未出现什么差错，并且，还非常勤奋好学，各类大师的名著，都烂熟于胸。
更难得的是，举一反三，懂得思考，不仅仅迷信巴菲特等等价值投资大师，也更研究西蒙斯率领一群数学家研究的量化投资。以及，另外一个投资大师大卫。斯文森的投资组合再平衡理念。
西蒙斯是怎么赚钱的，很难解释清楚，因为，他是投资复杂化的代表，无数数学家们研究大概率赚钱，一堆计算机高手编写自动交易软件，反复的测试。之后，西蒙斯的文艺复公司，根本就是计算机自动赚钱，不需要人去职守。人起到的作用的在观测和修改，不断对软件和数学模型进行修改和升级。
大卫。斯文森的投资组合再平衡，这至少是凡人可以理解的范畴。其根据自己的学术研究，执掌耶鲁大学的几十亿美元资金，通过投资组合的再平衡，做到逃离高估的泡沫，向低估的领域投资。这种再平@ 衡理念，让他的成功不落俗套，既不是传统的价值投资，也不是趋势投资，而是一种低风险的再平衡投资。
这种理念是成功的，让耶鲁大学的基金，获得了年化16％的投资收益率。虽然，比巴菲特的投资收益率要低。
但由于投资组合的再平衡。比价值投资可操作性更强，并且，也符合价值投资的客观规律。所以，大卫。斯文森培训了一批又一批的合格金融人才，向哈佛大学捐赠基金、麻省理工大学捐赠基金、普林斯顿大学捐赠基金、洛克菲勒基金会、希尔顿基金会、卡耐基基金会等等知名机构输送人才。
而“耶鲁模式”让大卫。斯文森成为美国投资界的教父。貌似，后来奥巴马上台。恢复美国经济，也是请大卫。斯文森当了两年时间美国经济复苏顾问委员会委员，结果，是卓有成效的。
貌似这个年代，国内谈巴菲特的，多不胜数。而谈大卫。斯文森几乎很少，因为，很少有人知道他。
不过，张伟却是大卫。斯文森的铁杆粉丝。评价比巴菲特还要高。
王启年对他期望值比较高，希望将他培养成小伙伴公司公司的巴菲特、大卫。斯文森。
“价值投资为主！”王启年解释道，“与此同时，你们每个人，可以保留一个账户，实践自己的投资理念和风格。短时间投资收益没有意义，如果五年、十年后，你证明了自己的能力。那么，公司可能会给你一个专属的团队！”
“再牛也没有老板您厉害啊！”张伟笑道。
“好了。废话别说了。先建仓100万股淡水河谷和100万股中海油服务！”王启年说道。
淡水河谷是在巴西和美国两个市场上市。
中海油服务现在是在港股市场上市，将来也会在a股市场上市，但价格肯定没有现在上市时的便宜。
小伙伴公司是在盈透证券这样的跨国券商开的户头，基本上，国际上大多数市场，都可以投资。
港股、美股都可以轻易玩转。
“老板。是不是您预计油价要继续大涨，另外，资源价格也会涨？”张伟很敏感的问道。
“是的！明摆着的事情，去年油价长期低于30美元以下。现在，由于美国在伊拉克的战争持续进行。造成石油供应减少。再加上，中国经济崛起，对石油的需求水涨船高。所以，石油涨价这是铁板钉钉的事情！”王启年断言说道，“至少未来十年以内，油价几乎不可能再回到30美元一桶的价位了！甚至，未来油价疯狂涨到100美元一桶也不是没可能。所以，我选择投资港股的中海油。原本，投资中石油也可以，但中石油从不到1港元已经开始涨到接近2港元，未来还会涨，但涨幅肯定不如中海油。中海油去年在港股上市，价格被低谷了。目前每股2港元左右，跟上市价相比，几乎是原地踏步走。而中海油海洋开采石油，技术含量更高，门槛也更高，并且，其是一家新的石油公司，团队比较年轻，比较有干劲，效率也比有历史包袱的中石油、中石化要高。由于，其更注重上游的勘探和开采，对油价也更敏感。”
王启年心中吐槽，该死的巴菲特，中石油低于1港元的时候，他悄悄不打招呼，低调的在市场扫货，斥资几亿美元买买买，才导致了股价上涨。而巴菲特直接在市场买了11亿股中石油，由此可见，中石油当时有多么的便宜，诱惑股神不了解这家公司，但也抵制不了低价。没有见过中石油任何的管理层，没有打电话跟中石油沟通，光靠着在市场吃进散户的筹码，就足足买了11亿股！
后来，石油涨价，傻子太多，忘记了时候石油行业其实也是周期性的行业。在2003年之前，石油还长期低于30美元一桶呢。由于油价上涨，造成石油公司业绩大涨，其实，这是不可持续的。假如，石油价格又跌了呢？跌破石油公司们的盈亏平衡点的价位呢？
所以，巴菲特卖卖卖，以高于10港元一股的价格，卖给了疯狂抢购中石油的买家。
赚了十倍，居然还遭到人嘲笑股神卖早了。但实际上，他仅仅是锁定收益，且在中石油不便宜，以及油价创历新高的时候卖出。
而油价不可能只涨不跌，油价峰值的靓丽业绩，也不会是常态。等到油价下跌时。全世界的石油公司都会很落魄，没理由相信中石油会例外！毕竟，石油是一项国际化程度很高的生意，大型石油公司，差别并不是很大。
不得不说，价值投资者是聪明的投资者！
价值投资者不卖的情况下。只有一个前提，公司不仅仅伟大，而且，股价很低很便宜。股价贵了，所有价值投资者都会卖掉。
长期持股赚分红，是因为一直没有涨疯了，一旦涨疯了，价值投资者肯定是卖给别的接盘侠的。
把价值投资理解为“只卖不买”的傻逼，肯定是没有认真看巴菲特；格雷厄姆的传记。他们不卖的股票。仅仅是因为没有傻子将至炒成天价。一旦傻子太多了，肯定卖给傻子。
聪明的投资者，其实正解是——精明的生意人，赚合理的利润，而不是冒险赚更多。
比如，一个生意人投资100万买入了一年赚20万元的铺子，如果他不是急需用钱的化，别人出100万元买。那么这个精明的商人肯定不考虑卖（5倍市盈率）。200万元，也不大乐意卖（十倍市盈率。如果有冤大头愿意不断喊价。喊到1000万、2000万（50倍~100倍市盈率）。而精明的生意人调查到其他的市场，还有类似的铺子没有涨价。那么，精明的生意人，肯定是选择以十倍二十倍的价格卖掉自己的“非卖品”宝贵的铺子。然后……拿着这笔钱，在其他地方买下10家铺子，开起了连锁店。
如果把聪明的投资者。跟优秀的实业老板画上等号，就能理解价值投资者的逻辑了。
而中国历史名著《史记》上就描述如何经商获得利润——“夏则资皮；冬则资緆（细麻布）；旱则资舟；水则资车；以待乏也。”
《史记》上描述的商人，到股市里面，就是价值投资者。便宜的买入，然后。卖给愿意购买的“顾客“。
也就是说，价值投资者应该把自己定义为商人，进的货是”股票“。从价值投资者手里面高价接盘的人，视为“顾客”。
所以，做生意总是能从顾客手中赚钱，开赌场的总能从赌客手里面获利，这就是价值投资者，站在概率偏盈的一方。
“老板，如果油价反而跌了怎么办？”张伟忽发奇想。
“短期不可能，美国陷入伊拉克战争时期，石油不太可能跌。不过油价跌了之后，航空股会受益。”王启年说道。
“老板，假设我们这么做一个实现，航空、石油股票各买一半，油价上涨，肯定石油公司涨疯了，可能不止翻翻，涨几倍也有肯那个。而与此同时，航空公司破产的概率不大，股价也不会跌没了。”张伟阐述自己的意见。
“继续！”王启年若有所思。
“假设，石油公司涨一倍，航空公司股票跌90％！我们的资产，比初始投资还是增长了5％！”张伟自信说道，“这时候，我们反手把石油赚的钱，增持航空股。石油不可能永远涨，还有跌的可能呢，石油一跌，航空股就受益，可能会复制此前石油股暴涨的逻辑。如此交替……几乎很难赔钱！”
“嗯，有点意思，再平衡投资吧，不过比大卫。斯文森的模型要基金的多！”王启年笑道，“选择两个周期不同的行业，进行再平衡投资。只要选择的两个行业不会彻底消失，公司不会破产的情况下。这种投资，确实在理论上，稳赚不赔！尤其是，利用人们对于利好情绪的下，泡沫放大，涨幅远远超过实际业绩增长带来的溢价。反手投资与之相反的行业，等到周期转换之后，确实可以获得不错的回报率！”
张伟被肯定之后，不由感觉到很激动。
至于石油行业，可以找到反周期的行业用这种模式进行投资，铁矿石，则不容易找到一个反周期行业。
最终，小伙伴公司新建立的投资标的进行修正，100万股淡水河谷，斥资300万美元，每股成本3美元。
另外，张伟的建议下，石油、航空两个行业进行再平衡投资。所以，买入了200万港元的中海油，又买入了两百万港元的南方航空资产。
目前，这两只股票都非常廉价，中海油才2港元一股。南方航空，更仅仅只有1。3港元一股。
这些股票，闭着眼睛买，也知道未来是两个字——赚钱！
……
当然了，中海油、南航、淡水河谷之类的公司，未来巅峰时期的股价，可以带来几倍和十倍的收益。但这是需要几年时间，王启年更是会抓住短期内就有巨大收益率的机会，给公司创造效益。
而这个机会，是同行上市创造出来的！
2004年5月。小伙伴公司在游戏行业的竞争对手胜大网络上市了。根据胜大的介绍，2003年其公司营收7600多万美元，而净利润超过3300万美元，未上市之前，胜大公司的总资产已经超过1亿美元！
携耀眼的业绩，胜大在5月13日，在美国纳斯达克敲钟，上市了！发行价11美元，发新股1300多万股，融资1。5亿美元。也就是说，融资资产，胜大拥有的资本，一下子扩大一倍，对于市场上其他的对手，都是一个重大的威胁。
小伙伴公司也在热议胜大的上市。
而王启年却是看到了机会！
“买入100万股胜大！”王启年下达指令。
“100万股？”张伟迟疑。
100万股，相当于1100万美元，而且，胜大还在涨，保守估计，要付出更多代价，可以买入这么多的股票。
斥资相当于1亿人民币？
“是的！”王启年微笑说道，“市场先生，如此的看好胜大。从盈利上看，胜大超过了已经上市新浪、搜狐和网易�
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