证劵基础- 第1部分

证券市场运行

第一节　发行市场和交易市场

1、证券市场是证券买卖交易的场所，也是资金供求中心。根据市场的功能划分，证券市场可以分为证券发行市场和证券交易市场。

2、证券发行市场由证券发行人、证券投资者和证券中介机构组成。

3、证券发行市场的基本功能：第一，为资金需求者提供筹措资金的渠道；第二，为资金供应者提供投资和获利的机会，实现储蓄向投资转化；第三，形成资金流动的收益导向机制，促进资源配置的不断优化。

4、证券交易所的组织形式大致可分为：公司制和会员制。公司制的证券交易所是以股份有限公司形式组织并以盈利为目的的法人团体。会员制的证券交易所是一个由会员自愿组成的、不以盈利为目的的社会法人团体。

5、证券交易所的功能和管理制度。

6、场外交易市场是在证券交易所以外的证券交易市场的总称。其特征是：第一，场外交易市场是一个分散的无形市场；第二，场外交易市场的组织方式采取做市商制；第三，场外交易市场是一个拥有众多证券种类和证券经营机构的市场，以未能在证券交易所批准上市的股票和债券为主；第四，场外交易市场是一个以议价方式进行证券交易的市场；第五，场外交易市场的管理比证券交易所宽松。

7、场外交易市场的功能：第一，场外交易市场是证券发行的主要场所；第二，场外交易市场为政府债券、金融债券以及按照有关法规公开发行而又不能或一时不能到证券交易所上市交易的股票提供了流通转让的场所，为这些证券提供了流动性的必要条件，为投资者提供了兑现及投资的机会；第三，场外交易市场是证券交易所的必要补充。

第二节　股票价格指数

1、股价平均数采用股价平均法，用来度量所以样本股价经调整后的价格水平的平均值，可分为简单算术股价平均数、加权股价平均数和修正股价平均数。

2、股票价格指数的编制步骤：第一，选择样本股；第二，选定某基期；第三，计算计算期平均股价；第四，指数化。

3、我国主要的股票价格指数：第一，上证综合指数；第二，深证综合指数；第三，上证30指数；第四，深证成份股指数。

4、国际股票市场的主要价格指数：第一，道——琼斯股价指数；第二，金融时报指数；第三，日经股价指数；第四，恒生指数；第五，NASDAQ指数。

第三节　证券投资的收益和风险

1、股票投资的收益是指投资者从购入股票开始到出售股票为止整个持有期间的收入，它由股息、资本利得和资本增值收益组成。

2、股息是指股票持有者依据股票从公司分取的盈利。股息的种类有很多，分别有：第一，现金股息；第二，股票股息；第三，财产股息；第四，负债股息；第五，建业股息。

3、衡量股票投资收益水平的指标主要有股利收益率、持有期收益率和拆股后持有期收益率。

4、债券的投资收益率主要包括：第一，债券的利息收益；第二，资本利得。

5、债券的利息的支付可分为一次性付息和分期付息。而一次性付息有三种常见的形式：第一，以单利计算；第二，以复利计算；第三，以贴现计算。

6、债券收益率有票面收益率、直接收益率、持有期收益率、到期收益率和贴现债券收益率。

7、与证券投资相关的所以风险称为总风险。

总风险可分为系统风险和非系统风险。

系统风险是指由于某种全局性的共同因素引起的投资收益的可能变动，这种因素以同样的方式对所有证券的收益产生影响。

系统风险主要包括政策风险、经济周期性波动风险、利率风险和购买力风险。

非系统性风险是指只对某个行业或个别公司的证券产生影响的风险，它通常是由某一特殊的因素引起，与整个证券市场的价格不存在系统、全面的联系，而只对个别或少数证券的收益产生影响。

非系统风险主要包括信用风险、经营风险、财务风险。

8、股票风险主要有公司亏损风险和市场价格波动风险。债券风险主要包括信用风险和市场价格波动风险。

证券交易考试重点（七）
网上发行资金申购程序

一、基本规定

1。申购单位

上海：最小单位为1000股，超过部分必须是1000股的整数倍，最高不超过9999。9万股（不超过1亿股）

深圳：最小单位为500股，超过部分必须是500股的整数倍，最高不超过999，999，500股（不超过10亿股）

2。申购次数

3。申购配号

4。资金交收

二、操作流程

1。投资者申购

2。申购资金冻结

3。验资及配号

4。摇号抽签

5。中签处理

6。申购资金解冻

7。结算与登记

三、网上发行与网下发行的衔接

1。刊登发行公告

2。网上发行与网下发行的回拨

3。网下股份登记

四、有关事项的补充规定

1。网上发行与网下配售同时进行

2。发行流程可以缩短1天

证券投资分析第五章考试重点（一）

公司分析

第一节　公司分析概述

一、公司与上市公司的含义

二、公司分析的意义

第二节　公司基本分析

一、公司行业地位分析

行业地位分析的目的是找出公司在所处行业中的竞争地位。衡量公司行业竞争地位的主要指标是行业综合排序和产品的市场占有率。

二、公司经济区位分析

处在好的经济区位内的上市公司，一般具有较高的投资价值。

上市公司区位分析的内容包括三个内容：

（一）区位内的自然条件与基础条件

（二）区位内政府的产业政策

（三）区位内的经济特色

三、公司产品分析

产品分析包括三个内容：产品的竞争能力分析、产品的市场占有率分析、产品的品牌战略分析。

（一）产品的竞争能力

包括：成本优势、技术优势、质量优势

（二）产品的市场占有情况

通常可以从两个方面进行考察：

1。公司产品销售市场的地域分布情况

公司销售市场可分为：地区型、全国型和世界范围型。

2。公司产品在同类产品市场上的占有率

市场占有率是指一个公司的产品销售量占该类产品整个市场销售总量的比例。市场占有率越高，表示公司的经营能力和竞争力越强，公司的销售和利润水平越好、越稳定。

（三）产品品牌的战略

品牌是一个商品名称和商标的总称。

品牌的三种功能：创造市场的功能、联合市场的功能、巩固市场的功能

四、公司经营能力分析

（一）公司法人治理结构

公司法人治理结构有狭义和广义两种定义，狭义上的公司法人治理结构是指有关公司董事会的功能、结构和股东的权利等方面的制度安排；广义上的法人治理结构是指有关企业控制权和剩余索取权分配的一整套法律、文化和制度安排，包括人力资源管理、收益分配和激励机制、财务制度、内部制度和管理等等。

健全的公司法人治理结构体现在七个方面：

1。规范的股权结构。

2。有效的股东大会制度。

3。董事会权利的合理界定与约束。

4。完善的独立董事制度。

5。监事会的独立性和监督责任。

6。优秀的职业经理层。

7。相关利益者的共同治理。包括员工、债权人、供应商和客户等主要利益相关者。

（二）公司经理层素质

企业经理人员应该具备的素质包括：一是从事管理工作的愿望；二是专业技术能力；三是良好的道德品质修养；四是人际关系协调能力。

（三）公司从业人员素质和创新能力

专业技术能力、对企业的忠诚度、责任感、团队合作精神和创新能力等。

五、公司盈利能力和公司成长性分析

（一）公司盈利预测

（二）公司经营战略分析

经营战略是企业面对激烈的变化与严峻挑战的环境，为求得长期生存和不断发展而进行的总体性谋划。

经营战略的特征：全局性、长远性、纲领性。

（三）公司规模变动特征及扩张潜力分析

分析公司成长性可以从五个方面分析：1。公司规模的扩张的推动因素2。纵向比较3。与行业之间比较4。预测未来前景5。分析财务状况。

六、公司基本分析在上市公司调研中的实际运用

第三节　公司财务分析

一、公司主要的财务报表

在财务报表中，最为重要的有资产负债表、利润表和现金流量表。

（一）资产负债表

资产负债表是反映企业在某一特定日期财务状况的会计报表，它表明企业在某一特定日期所拥有或控制的经济资源、所承担的现有义务和所有者对净资产的要求权。

总资产=负债＋净资产（资本、股东权益）

资产负债表分为左方和右方，左方列示资产各项目，右方列示负债和所有者权益各项目。

同时，资产负债表还提供年初数和期末数的比较资料。

（二）利润及利润分配表

利润表是反映企业一定时期内经营成果的会计报表，表明企业运用所拥有的资产进行获利的能力。

我国采用多步式利润表格式。

利润表反映5项内容：

1。构成营业收入的各项要素。

2。构成营业利润的各项要素。

3。构成利润总额（或亏损总额）的各项要素。

4。构成净利润（或净亏损）的各项要素。

5。每股收益。

（三）现金流量表

现金流量表反映企业一定期间现金的流入和流出，表明企业获得现金和现金等价物的能力。

现金流量表分为：经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量三个部分。

二、公司财务报表分析的目的与方法

（一）主要目的

财务报表分析的目的是为向有关各方提供可以用来做出决策的信息。

根据使用的主体不同，分析目的也不同：

1。对公司的经理人员：通过分析财务报表判断公司的现状及可能存在的问题，以便进一步改善经营管理。

2。对公司的现有投资者及潜在投资者：主要关心公司的财务状况、盈利能力。

3。对公司的债权人：主要关心自己的债权能否收回。

财务报表的一般目的可以概括为：评价过去的经营业绩；衡量现在的财务状况；预测未来的发展趋势。

（二）分析方法与原则

1。财务报表分析的方法有比较分析法和因素分析法两大类。

财务报表的比较分析是指对两个或几个有关的可比数据进行对比，揭示财务指标的差异和变动关系，是财务报表分析中最基本的方法。

财务报表的因素分析是依据分析指标和影响因素的关系，从数量上确定各因素对财务指标的影响程度。

最常用的比较分析方法有：单个年度的财务比率分析、不同时期的财务报表比较分析、与同行业其他公司之间的财务指标比较分析三种。

2。财务报表分析的原则

（1）坚持全面原则；

（2）坚持考虑个性原则。

证券投资分析第五章考试重点（二）

三、公司财务比率分析

比率指标，可归为以下六大类：变现能力分析、营运能力分析、长期偿债能力分析、盈利能力分析、投资收益分析、现金流量分析。

（一）变现能力分析

主要包括：流动比率和速动比率

1。流动比率

流动比率=流动资产/流动负债

流动比率可以反映短期偿债能力，生产型公司合理的最低流动比率是2。

2。速动比率

速动比率是比流动比率更进一步的有关变现能力的比率指标。

速动比率=（流动资产…存货）/流动负债

把存货从流动资产中剔除的原因：

（1）在流动资产中，存货的变现能力最差；

（2）由于某种原因，部分存货可能已损失报废，还没作处理；

（3）部分存货已低押给某债权人；

（4）存货估价还存在着成本与当前市价相差悬殊的问题。

通常认为正常的速动比率是1，低于1的速动比率被认为是短期偿债能力偏低。

（二）营运能力分析

主要包括：存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率和总资产周转率

1。存货周转率和存货周转天数

存货周转率=营业成本/平均存货（次）

存货周转天数=360天/存货周转率（天）

一般，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收账款的速度越快。

2。应收账款周转率和应收账款周转天数

3。流动资产周转率

4。总资产周转率

（三）长期偿债能力分析

1。资产负债率

资产负债率=负债总额/资产总额

2。产权比率

3。有形资产净值债务率

4。已获利息倍数

5。影响长期偿债能力的其他因素

（四）盈利能力分析

盈利能力就是公司赚取利润的能力。

反映公司盈利能力的