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第23 章资深投资者
富爸爸对资深投资者的定义是：既有钱又对投资有一定了解的投资者。资深投资者通常首先 是一个特许投资者，同时接受过良好的财务教育。比如在股票市场，资深投资者包括了最专业的 股票交易商。通过所接受的财务教育，他们懂得基础型投资和技术型投资的区别。
1．
基础型投资：富爸爸说：“一个基础型投资者会通过研究公司财务报表来减少风险，期待 股票升值。”要选择一支好的股票投资，最重要的考虑是这个公司未来的盈利潜力。一个基础型 投资者在决定投资以前，要对这个公司的财务情况作全盘了解。同时，也要考虑国家的经济发展 远景，以及该公司所处行业的发展情况。在基础分析中，股利率的走势是个相当重要的因素。
沃伦·巴菲特被公认为是最优秀的基础型投资者之一。
2．
技术型投资：富爸爸说：“一个训练有素的技术投资者是根据市场的变化进行投资的，而 且为自己的投资进行保险，以免受灾难性的损失。选股时主要考虑公司股票的供求情况。技术型 投资者会研究公司股票价格走势图。上市流通的股票是否能够满足市场对这些股票的需求等等。”
技术型投资者常常是在价格下跌或市场萧条时来购买股票的，就像买东西的人买降价或打折 的商品一样。实际上，很多技术型投资者就像我姑妈多丽斯一样。她和她的朋友们逛街是为了讨 价还价，买廉价商品，因为这些商品价格便宜，又在大减价。买回以后，她就会想为什么要买这 件衣服，试穿后，她又将它退回，而后她又有钱去逛商店了。
技术型投资者要研究公司股票价格的历史情况。一个真正的技术型投资者，不会像基础型投 资者那样，去关心公司的内部经营情况，而是更多地考虑市场的变化和股票的价格。
许多人都认为投资风险大，原因之一就是因为大多数人，在技术操作上是一个“技术型投资 者”，但是他们搞不清楚技术型投资者和基础型投资者之间的区别。从技术角度看，投资风险大 的原因，是股票价格随着市场变化而变化。下面有几个引起股票价格波动的例子：
一支股票在某一天颇受欢迎，而且是头条新闻，到下个星期则是两回事了。公司通过股票剥 离、二次发行，或是回收股票以减少股份来控制供求；或者一个机构（像共同基金或养老基金） 购买了某家公司大量的股票进行买卖足以扰乱市场。
对一般投资者而言，投资看起来很冒险，是因为他们没有接受过财务教育，缺乏基础型投资 者应有的基本技能，也缺乏技术型投资者应有的充分技能。如果他们不是可以改变股票的供求的 公司的董事，那么，在公开股市上，就不能控制股票供求价格的波动，因而只能沉浸在对市场的 幻想之中。
很多时候，基础型投资者会发现一家利润可观、业绩非常棒的公司。但是由于某种原因，技 术型投资者对此毫无兴趣，因此，公司股票价格就是上不去，即使这家公司经营得有利可图。在 今天的市场上，有许多人投资于网络公司的首次公开发行，但这些公司既不廉价又不盈利。这个 例子就是技术型投资者决定公司股票价格的实证。
自1995 年以来，严格按照基础型投资者进行操作的投资商，没有那些考虑市场技术面的投资 者做得那么出色。在这个变幻莫测、令人疯狂的股票市场里，冒着最大风险的人竟然赢了，而小 心翼翼考虑股票价值的人却输得一败涂地。实际上，很多冒险的股民购买已经没有价值的高价股 票，使得许多技术型投资者都感到害怕。一旦股市下跌，只有具备技术交易能力和很强基础性投 资能力的人才能够死里逃生。莽撞地冲入股票市场，盲目参与所有股票首次公开发行的业余投机 商，在股市下跌时一定会被撞得头破血流。富爸爸说：“没有降落伞的暴发户会跌得又快又惨。 轻而易举就能挣大钱的人往往被认为简直是商业天才，而实际上，他们是商业傻瓜。”富爸爸认 为，要经受股票市场起起伏伏的考验，技术技能和基本技能都相当重要。
因道·琼斯而闻名的查尔斯·道是一个技术型投资者。《华尔街日报》是他资助创办的，所 以这份报纸主要是为技术型投资者服务而不是为基础型投资者服务的。 乔治·索罗斯通常被认为是最优秀的技术型投资者之一。
这两种投资风格的差异是迥然不同的。基础型投资者是从公司的财务报表到估量公司的能力 和未来成功的潜力来分析公司情况的。此外，基础型投资者也跟踪调查经济形势和公司所处行业 的情况。
技术型投资者则是根据公司股票的价格和交易量走势图来进行投资。技术型投资者会观察买 入期权/卖出期权比率和股票的卖空。但是，这两种投资者都是根据真实情况来投资的，他们在数 据资料中寻找他们满意的事实。当然，这两种类型的投资者需要不同的技能和知识。可是，让人 感到“恐怖”的是，今天的大部分投资者，既缺乏技术型投资技能又缺少基础型投资技能。事实 上，我敢打赌，今天大部分的投资新手，还不懂得基础型投资者和技术型投资者之间的差别。
富爸爸曾经说：“合格的投资者既要精通基础分析又要擅长技术分析。”他会给我画出下面 的表进行分析。这些表说明我们一定要以自己的方式来开发我们的产品的原因。我们希望人们能 够学会成为有财务知识的人，同时教会他们的孩子在小小年纪就有财务知识，就像富爸爸教我一 样。
经常有人问我：“一名资深投资者为什么需要懂得基础型投资和技术型投资？”我的回答只 有一个：“自信”。一般的投资者感觉投资冒险是因为：
1．
他们试图从外部调查公司的内部情况或者调查他们投资的资产情况。如果他们不知道怎样 阅读财务报表，他们就只能完全依赖于他人的建议。人们常常没有意识到内部投资者掌握着更精 确的资料，他们投资的风险要低很多。
2．
不能阅读财务报表的人他们自己的个人财务报表也常常是一团乱麻。富爸爸说：“如果一 个人的财务基础是脆弱的，那么他的自信心也是不堪一击的。”我的朋友基思·坝宁安常常说： “人们不愿意正视他们个人的财务报表，主要原因是一旦这样做他们也许会发现他们已经患了财 务癌症。”好消息是，如果他们治愈了这个癌症，他们余生的生活状况依旧会好起来，甚至他们 的生理健康也会得到相应的改善。
3．
股市上升时，大部分人都知道该怎样赚钱，而当股市下跌时，他们却在恐慌中度过。倘若 一个人懂得技术性投资，那么无论股市下跌还是回升，他都有赚钱的技能。
没有技能的一般投资者，只会在上升的股市里赚钱，但常常在下跌的股市里赔得一无所有。 富爸爸说：“技术型投资者是在对巨额损失有保险的情况下才会去投资，而一般投资者就像是乘 飞机却没带降落伞的人一样。”
关于技术型投资者，富爸爸常说：“牛市爬着楼梯慢慢上来，而熊市则是从窗子往下跳。” 牛市是慢慢上升，但一旦崩溃，股市就会像往窗外跳的熊。股市下跌，技术型投资者会感到分外 兴奋，因为他们将很快赚钱，一般投资者这时却在遭受损失，而他们损失的钱是好不容易才涨起 来的。
因此，不同类型的投资者和他们的收益常常是这样的：
市场
上升下跌亏本的投资者亏本亏本一般投资者盈利亏本资深投资者盈利盈利
很多投资者经常亏本，是因为他们在进入市场以前等待了太久。他们害怕亏本，等股市完全 上升时已经耽搁了太长的时间。他们一进入市场，股市就几乎已涨到了顶峰，然后开始下跌，一 路下跌，他们就只有以亏本告终了。
资深的投资者对于股市上升、下跌并不很关心。他们有一套预测股市上升的交易程序，所以 能够自信地进入市场。当市场发生转变时，他们就随机应变，改变交易程序，从以前的交易中退 出来，通过卖空和卖出期权，在股市疲软时，依旧获得盈利。拥有多种交易程序和战略能增强他 们作为投资者的信心。 为什么你想成成为一个资深的投资者？
一般的投资者常常生活在市场崩溃和股价下跌的恐慌中。
你经常能听到他们说：“如果我买进一只股票，然后股市下跌了我该怎么办？”因此，无论 在股市上升时，还是股市疲软时，盲目地恐惧感使很多一般投资者不能好好地利用机会赚钱。一 个资深的投资者能预测股市的变化情况，无论股价上升还是下跌，他们都有把风险降到最小的技 能，而且还能赚上一大笔钱。一个资深的投资者总是能够保护他们的地位，这就是说无论股价暴 涨或暴跌，他们都能稳如泰山。换句话说：他们在任何地方都能搜寻到挣钱的良机，而且能保护 自己免遭损失。
新投资者的问题
今天，在炙手可热的股市里，我经常听到投资新手自信地说：“我不必担心市场崩溃，因为 现在世道不同了。”一个稳妥的投资者知道任何的股市都会有上升也会有下跌。今天我写作的时 候，我们正处在世界历史上最好的牛市之中，这个市场会遭受崩溃的命运吗？如果历史会重演， 那么我们将面临世界上迄今为止最大的一次股灾。今天，人们在对没有任何利润的公司投资，这 就意味着他们在做一件疯狂的事。前页的那些表，就是世界经历过的泡沫、疯狂或者是繁荣与萧 条的真实展现。
在南海事件中遭受巨大损失的牛顿爵士说过：“我能计算天体的运动，却不能计算人们疯狂 的程度。”今天，在我看来，疯狂浸染在每个人心中。每个人都想在股市里成为暴发户，我担心 我们也许很快就会看到——成千上万的人会一无所有，只是因为他们在股市投资时，有些人宁可 借钱投资，也不会首先投资于他们的教育和经验；同时，也因为很多人在恐慌中会很快抛售股票，而这恰恰是资深投资者真正赚钱的时候。
股市崩溃并不见得是一件坏事，但是当这种市场灾难发生时，会造成人们情感上的恐慌。大 部分投资新手的问题是：他们还没有经历过真正的熊市……自1974 年以来股市可以说得上都是牛 市。很多共同基金的经营者在1974 年还没有出生，因此，他们并不知道股市崩溃和熊市究竟是怎 么一回事，特别是如果这种情况持续好几年的话，就像日本股市所经历的那样。
富爸爸只是说：“不可能完全预测股市，但是无论市场往何处走我们都已经做好了准备，这 一点很重要。”他也说：“牛市的势头似乎还会持续下去，这就使人们变得迟钝、愚蠢而且得意 忘形。熊市似乎也会永远持续下去，但它使人们忘记了这是成为富翁的最好时机。这就是你想成 为一个资深投资者的原因”为什么信息时代的股市会加速崩溃？
对于想了解新经济时代的全球化商业的发展的人，我愿意强力推荐《凌志和橄榄树》这本书 。在该书中，作者托马斯·L·弗里德曼常常提及“电子一族”。电子一族是一类人的群体，有几 千人。他们通常很年轻，控制着大量的电子货币。他们是以个人的名义为大银行、共同基金、对 冲基金、保险公司诸如此类的机构效劳。他们鼠标一点，在一秒种之内，就能把数兆美元从一个 国家转移到另一个国家。电子一族的权力，甚至比政客的权力还要强大得多。
1997 年我在东南亚的时候，电子一族把他们的钱从泰国、印度尼西亚、马来西亚和韩国移了 出去，竟在一夜之间把这些国家的经济抽空了，使得这些国家看上去非常狼狈和不快。
对于进行全球投资的人而言，你也许能回忆起世界上的大多数人、甚至华尔街是怎样吹捧新 亚洲小虎的经济的。人人都想在这些国家投资。然而突然在一夜之间，他们的世界面目全非，谋 杀、自杀、暴乱、抢劫以及财务疾病四处弥漫。电子一族不喜欢这些国家的这类现象，便在几秒 钟之内把他们的资金转了出去。
引用托马斯·弗里德曼在书中的话来说：“想起电子一族，就像是在非洲大草原吃草的一群 牛羚。当在边上吃草的一只牛羚看见附近高深浓