他自己就是一位投资者。我问他投资什么项目，他回答说：“我拥有 一家公司的401（10计划，那是一个多样化投资组合，包括大大小小 公司的投资项目、一些部门基金丨当然还有些公债基金。〃
我点了点头，轻轻地喃喃自语：〃华尔街教育得很成功呀，有了 这样一位终身消费者。”我不想让他扫兴，就问道：“你从自己的投 资中每月能得到多少收入？〃
〃收入？〃他显然有些吃惊，〃为什么这样问呢？我没有任何收
讓洪
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入。每月我通过在工资卡上扣除，拿出一部分收入，投资到这几家 共同基金公司。”
“你希望能在什么时候，从这些投资中获取收入呢？〃我问。
〃噢，我现在27岁。我想让自己的钱免税增值，直到我退休为 止，很可能在60岁。然后，我将把自己的投资组合转化成自我管理 账户，维持自己的退休生活。你瞧，我投资的都是长线项目。”
〃祝贺你丨〃我与他握握手丨说道，#很好，你就继续投资吧。〃 问题的关键在于，这位年轻人或许是在投资，但我不愿意称他 为投资者，至少他不符合富爸爸在现金流象限中的定义。根据富爸 爸的说法，投资者通常都是从其投资中获取收益。在获取收益之前， 或许你也在投资，但是你还算不上一位投资者。为了说明自己是富 爸爸所说的投资者，我必须向他证明资金是在流入，而不是在流出。 最近，数百万拥有投资缴费确定型退休金计划的人，忽然发现自己 的投资流出了自己的钱包，接着又流出了自己的缴费确定型退休金 计划，因此，现在很多投资人垂头丧气。他们或许进行了投资，不 过，他们并没有成为真正意义上的投资者。
在投资领域，很多人在让资金流出上做得非常好，但是，只有少 数人在让现金流入上做得不错，而后者才是一个好的投资者。在投资 上，很多人大把花钱，却没有任何收入。《雇员退休收入保障法案》获 得通过以后，数百万人开始投资，然而，我们还不知道他们是否会成 为真正的投资者。一旦人们退休之后，惟有时间才能够告诉我们，究 竟有多少2、3或8象限的人，最终能够转化为I象限的人。
在电京5《杰里，马圭尔》0厂》1^1（1只广6〕中，有一句经典台词： 〃让我看看钱！〃我的一些主要投资者朋友，都将这句话奉若神明。 因为他们懂得，投资并不一定意味着就能带来收益。对于我周围的 朋友来说，只有等到收回了投资的资金，这项投资才算真正的投资。 而且，一旦资金开始回收，这项投资应该能够带来更多的资金流人。 现在，对于很多拥有缴费确定型退休金计划的人们来说，自己的资 金正在不断流出，他们也都怀疑这些资金能否收回。很多人打电话 给自己的经纪人，要求〃让我看看钱！”
藏諺
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前几天的一个晚上，我和金参加了一个晚会在晚会上，女主 人问金怎样谋生？金简单地回答说：〃我投资房地产〃女主人的眼 睛立刻一亮，她说：〃我也是呀我和先生从一座小房子起步丨等到 升值以后马上出售。我们这样做了 3次，现在你看看我们的房户 我们继续投资房地产丨现在我们就生活在这座可爱的房子里。〃
我知道在她的脑海里，朋友们都说她是一个真正的房地产投资 者，从技术上讲，也的确如此。不过，在我们的朋友圈内，她并不 被称做一个真正房地产投资者，而是一位幸运的房东。尽管她拥有 一座可爱的房子，却与真正的房地产商人之间有着非常大的区别： 她每月为房子花去5 000美元，而真正的房地产商每月由房子带来 000美元的净收入。运用我们这些人的概念，一位真正的房地产投 资者每月都可以从房子、商业设施、仓库、办公楼等投资上面收取 租金。也就是说，不论你工作与否，你都可以让别人看到钱，看到 钱不断进入你自己的嚢中。
最大的缺陷
富爸爸为什么感到，2象限的人被迫进入〖象限#是《雇员退 休收入保障法案》最大的缺陷？答案依然是，因为人们的个性完全 不同。处于2象限或者3象限的人，为了钱而工作；处于8象限或 者I象限的人，为了建立或得到资产而工作。这或许只是字面上的 细微区别，但是，等到退休之后丨这种区别就变得实实在在了…作 为专业投资者丨我经受了多年的训练丨懂得每月都从投资中获取收 益并不是一件简单的事情，而这却正是《雇员退休收入保障法案》 要求人们去做的。一旦一位拥有缴费确定型退休金计划的人退休， 他就将失去了工作的安全避难所。对于很多人来说，他们一生中不 得不首次面对真实世界，而富爸爸面对这个真实世界的时候是13 岁，我面对这个真实世界的时候是32岁，穷爸爸面对的时候是53 岁，前面提到的《今日美国》封面上的那位安然公司雇员面对的时 候是58岁。
僅供
試讓
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面对真实世界
在过去的好日子里，员工一旦退休，公司可能就会举行退休晚 会，赠送金表，而收益确定型退休金计划将会照顾他的余生。也就 是说，他们可以退休，然后等着退休金支票不断寄来。那就是他们 所要做的全部事情。
在过去的好日子里，如果退休者曾经服务的公司十分慷慨，或 者有着一个强大的工会，那么他们也许会得到（^^八，也就是生活 费用调节的福利。在通货膨胀发生的时候，他们就可以得到收益确 定的退休金。一些人还会有医疗计划，伴随自己生活。只要退休者 在世，他们都能够去看医生，公司会支付这些费用。也就是说，随 着更多的人退休以及保健措施的改进、人们寿命的延长，收益确定 型退休金计划可能变得非常昂贵。这些巨大的财务压力也是《雇员 退休收入保障法案》成为法案的真正原因之一，随着全球化竞争的 日益加剧，雇员享有收益确定型退休金计划和医疗保险计划，对于 公司来说成本还是太高了。
现在，员工一旦退休，公司可能还会举行退休晚会，赠送一只 金表，不过很可能从此以后他就需要自谋生路了。一些人可能还能 依赖公司的退休金计划，其他人可能就要转而利用个人退休金账户 （^）；也有不少人可能要将自己的金融资产出让变现，存入银行。
下面，就是富爸爸认为历史上最大的股市危机即将到来的三个 主要原因：
由于在婴儿潮中出生的人纷纷套现，股市上将会出现一场大规 模的削价抛售
富爸爸说：“5：象限与3象限的人，为了钱工作终生，而不是为 了金融资产工作终生。很多2象限与3象限的人不信任股市。一旦 他们离开公司退休，他们已有的担心和不安全感只会不断增加丨也 正是这种担心和不安全感让他们一生都处于2象限与3象限。等到
顚
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他们离开公司，他们就只会完全依赖自己所了解和信任的东西，也
就是现金。〃
根据《商业周刊》 ^ 311^ 111 ⑶ 5 ^〕杂志的报道，在1990年｜
美国的401（10计划以及类似退休金计划中丨总共有7 120亿美元。
其中，只有45。4是股票。到了 2000年底，这个数字飘升到2。5万亿 美元，其中727。是股票或者有价证券。也就是说，随着退休资金的 进入，股市出现了前所未有的繁荣。随着这种繁荣的持续增长，所 谓的投资者信心更足地带着现金购买有价证券，因为他们从这些有 价证券中获得的回报远远高于从现金上获得的回报。随着股市的繁 荣发展，很多所谓的投资者也纷纷跟进，拿出积蓄投进了市场，主 要是投向股票和共同基金市场，使那类资产一下子攀升到40 000亿 美元。同时，报告显示，美国家庭储蓄率跌至不足1呢。场投资狂 潮席卷全国，一些本来不应涉足投资的人，现在也已经置身于投资 市^场。
很多投资了缴费确定型退休金计划的人，看到了自己的退休金 计划在不断增值。他们立即认为自己现在也已经成了投资者，开始 将自己的银行储蓄全部投向广投资市场。他们大多来自5：象限与3 象限，也就是说，很多本来应该继续储蓄的人一下子开始了投资，
不过他们仍然不是真正的投资者。
富爸爸相信，当数百万人开始抛售自己并不懂得和信任的金融 资产的时候，历史上最大的股市危机就会发生。富爸爸说：“2象限 的人喜欢安全可靠，如果他们感到自己的安全受到了威胁，他们就 将不会继续持有自己的金融资产。如果他们感到不安全，就不会采 用退休金改革所要求的任何系统提取，相反，将会引发一场大规模 的恐慌，一场由婴儿潮中出生者抛售金融资产、变现而引起的恐慌，
他们这些人都在设法尽快将获得的现金重新存入自己的银行账户 中。”
最初，我还不大理解富爸爸这种说法。现在，我年岁已经不小，
也更加注意那种细微的区别。到了今天，我非常关注这些区别：我
随时都能听到有人说〃我在为退休储蓄〃丨或者〃我在为孩子的教育
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储蓄〃，不过却很少听到有人说“我在为退休金投资〃，或者〃我在 为孩子的教育投资〃。正如富爸爸所说：〃储蓄者与投资者并不是同 一类人，储蓄者的安全感是由金钱带来的，而不是共同基金。当有 压力降临的时候，他们就会抛售手头的各种有价证券，而当数百万 人开始抛售股票的时候，市场就会陷入严重危机。这样，也就不会 有所谓的系统提取了。”
现在，日本已经在银行和金融业灾难的边沿上徘徊了好几年。 同时，日本银行却积聚了大量资金，因为很多日本人是雇员和储蓄 者。事实上，日本人的储蓄率在世界上是最高的。因为银行资金过 于充裕，这些储蓄的利率已经接近于零。不过，即便银行对储户不 支付任何利息，大量的资金还是储存在那里。为什么呢？原因就在 于，雇员和储蓄者宁愿不要任何利息将钱存进银行，也不愿意花钱 在别处冒险。我估计，在未来几年，美国银行也将面临这个问题， 银行充斥着大量闲置资金。如果银行资金过多，他们就很难向储户 支付107。的利息。在我撰写本书的时候丨美国银行的储蓄利率是 2少0。27。的利率丨对于你的投资来说，显然并不是一个很好的回报。
股市危机即将来临的主要原因，就是现在很多人并没有真正感 觉到共同基金和股票的安全。一旦在婴儿潮中出生的人开始退休， 他们很多人就会设法将股票和共同基金变现，拿到他们为之辛劳终 生的现金。的确，正如富爸爸所说的那样，“你可以轻松地改变法 律，却不能改变人。”
生活费用和医疗费用将会上涨
正如我们在前面所指出的，很多拥有收益确定型退休金计划的 人，还享有一个生活费用调节。但是，在拥有缴费确定型退休金计 划的人退休之后，当生活费用和医疗费用上涨的时候，他们就只有 出让自己资产来弥补这些费用了。并且，这可能再次将所谓的系统 提取理论抛在了一边。收益确定型退休金计划与缴费确定型退休金 计划的这些细微差别，也会加剧即将到来的股市危机。人们不得不 依靠金钱生活，而不是依靠共同基金生活。因而，他们就会出让共 同基金丨换取现金。
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愚人数量将会增加
沃伦巴菲特说过：〃可以预言，人们将会变得贪婪、恐惧或者 愚蠢，这个先后次序却不大好预测。”
我们很多人都知道，任何市场行为都会伴随着贪婪与恐惧。20 世纪90年代的股市上扬是由于人们的贪婪丨而未来的股市下跌则将 是由于人们的恐惧。在不久的将来丨人们将退休金变现则主要是由 于愚蠢。
我想给大家讲一个愚笨投资的例子。在20世纪90年代，我偶 尔遇到了很多富有的雇员，他们认为致富的原因在于自己是投资者，
而实际上他们只是幸运的雇员而已。我遇到的其中一位是英特尔公 司的雇员。1997年，他将自己持有的期权转让，得到了近3 500万 美元。他认为自己一定是一位成功的投资者，而不仅仅是一位幸运 的雇员。很快，他就参与了投资那些仅仅为美国证券交易委员会 所认定的资深投资者准备的投资项目。根据美国证券交易委 员会的解释，获得认定的投资者必须拥有100万美元以上的净资产丨 或者拥有高薪工作。当然，我不大理解他们如何衡量一个人是资深 投资者，但是他们的要求就是规则。如何证明自己是否是一位资深 投资者，我自己倒有一个更好的方法，不过美国证券交易委员会没 有征求过我的意见。
无论如何，这位曾经效力于英特尔公司的投资者已经被金钱冲 昏了头脑，他开始凭着一时的兴致，盲目投资。他买下了私人庄园，
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